近日，退市新規(guī)已正式實(shí)施，財(cái)務(wù)類退市風(fēng)險(xiǎn)警示等均以2020年為..起算年度，這讓A股公司2020年的財(cái)務(wù)表現(xiàn)備受關(guān)注，誰將成為新規(guī)下首批風(fēng)險(xiǎn)警示股？經(jīng)Wind統(tǒng)計(jì)，從2020年前三季度業(yè)績來看，有*ST節(jié)能（000820）等101股實(shí)現(xiàn)凈利潤為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元，34股期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，這些情況均觸及新規(guī)下的退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形。此外，滬深兩市有68股已接近三連虧，上述個(gè)股在新規(guī)下雖不會(huì)被暫停上市，但將會(huì)被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，上述個(gè)股剔除重合后，合計(jì)有161股逼近風(fēng)險(xiǎn)警示。

101股營收小于1億

按照退市新規(guī)，實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的情形也出現(xiàn)了重大變化，其中.近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。從2020年前三季度業(yè)績來看，經(jīng)Wind統(tǒng)計(jì)，該類個(gè)股共有101只。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在今年前三季度，滬深兩市上市公司中共有128股實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入低于1億元，在上述128股中又有長白山、覽海醫(yī)療、ST夏華、*ST安信、豐華股份等106股實(shí)現(xiàn)凈利潤（所述凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為準(zhǔn)）為負(fù)值。

需要指出的是，《上交所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》中明確規(guī)定，采用第五套市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)上市的科創(chuàng)板公司，自上市之日起第四個(gè)完整會(huì)計(jì)年度起適用上述退市風(fēng)險(xiǎn)警示指標(biāo)。

經(jīng)Wind統(tǒng)計(jì)，在上述106股中，共有神州細(xì)胞、澤璟制藥、康希諾等5家科創(chuàng)板公司采用的是第五套上市標(biāo)準(zhǔn)。剔除這5股后，A股合計(jì)共有101股2020年前三季度營收低于1億元且凈利潤為負(fù)值。

以覽海醫(yī)療為例，公司在今年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為0.38億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為-1.22億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤約為-1.26億元。

牛牛金融研究總監(jiān)劉迪寰在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，新增營收低于1億元且凈利潤為負(fù)值的組合類財(cái)務(wù)退市指標(biāo)是這次退市新規(guī)的一大亮點(diǎn)，通過多維度刻畫，將持續(xù)虧損且收入規(guī)模不足1億元的公司識(shí)別出來，表征上市公司持續(xù)經(jīng)營能力更加精準(zhǔn)?！懊鞔_凈利潤取扣除非經(jīng)常性損益前后孰低值，也一定程度上解決了多年來公司通過外部輸血、出售資產(chǎn)等盈余管理手段規(guī)避退市的問題。”劉迪寰如是說。

34股凈資產(chǎn)為負(fù)值

“.近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值”也是新規(guī)下被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的指標(biāo)之一。

滬深交易所發(fā)布的股票上市規(guī)則顯示，.近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，或追溯后.近一個(gè)會(huì)計(jì)年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，公司股票將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。由于2020年年報(bào)尚未出爐，暫以2020年前三季度末來看，A股共有ST巴士、*ST九有、ST景谷等34股凈資產(chǎn)為負(fù)值（剔除暫停上市的天翔環(huán)境）。

值得一提的是，在上述34股中，均為ST或*ST個(gè)股。根據(jù)交易所披露的新舊規(guī)則適用銜接安排，新上市規(guī)則生效實(shí)施前因觸及原上市規(guī)則規(guī)定情形被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司，以及已經(jīng)被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示的公司，在公司2020年度報(bào)告披露前，交易所對(duì)其股票繼續(xù)實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示或其他風(fēng)險(xiǎn)警示；在公司2020年度報(bào)告披露后，適用新上市規(guī)則的有關(guān)規(guī)定決定對(duì)其股票是否實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示或其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

退市新規(guī)下，這也意味著上述34股面臨繼續(xù)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示/其他風(fēng)險(xiǎn)警示的可能。

經(jīng)Wind統(tǒng)計(jì)，在上述34股中，有*ST金鈺、*ST博信、*ST節(jié)能等10股與上述提及的101股（營收低于1億元且凈利潤為負(fù)值）出現(xiàn)重合。投融資..許小恒對(duì)北京商報(bào)記者表示，凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)說明企業(yè)已經(jīng)資不抵債，這樣的企業(yè)存在在二級(jí)市場(chǎng)上是有一定風(fēng)險(xiǎn)的，有必要給投資者進(jìn)行提示。“此次退市新規(guī)力度空前，財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)的補(bǔ)充和完善也有助于我國A股市場(chǎng)形成良好的出口關(guān)?！痹S小恒如是說。

對(duì)于財(cái)務(wù)造假，證監(jiān)會(huì)也一直秉承“零容忍”的態(tài)度。近期，證監(jiān)會(huì)通報(bào)了ST金剛信息披露違法案件調(diào)查情況，經(jīng)查，ST金剛涉嫌重大財(cái)務(wù)造假。

68股面臨三連虧風(fēng)險(xiǎn)

退市新規(guī)的下發(fā)，也讓A股市場(chǎng)將出現(xiàn)可交易的三連虧企業(yè)，而這些企業(yè)如未觸及新規(guī)下的退市風(fēng)險(xiǎn)警示，將被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。Wind顯示，A股市場(chǎng)共計(jì)有68股在2018年、2019年連續(xù)虧損，且在2020年前三季度也處于虧損狀態(tài)，其中32股觸及上述兩種退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形，這也意味著將有36股面臨較大的其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

退市新規(guī)落地后，財(cái)務(wù)類退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形、退市指標(biāo)及新增重大違法退市指標(biāo)均以2020年為..起算年度，這讓已連續(xù)虧損的企業(yè)成為了市場(chǎng)熱議的焦點(diǎn)，意味著即使公司在2018年、2019年連續(xù)虧損，公司在2020年繼續(xù)虧損也將不會(huì)被暫停上市。

對(duì)于該類企業(yè)，交易所也做出了安排。根據(jù)交易所發(fā)布的銜接安排，未觸及新規(guī)退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形但觸及《股票上市規(guī)則（2018年11月修訂）》暫停上市標(biāo)準(zhǔn)的，不實(shí)施暫停上市，對(duì)其股票實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

經(jīng)Wind統(tǒng)計(jì)，剔除今年上市的科創(chuàng)板個(gè)股，滬深兩市共有*ST商城、*ST時(shí)萬等68股在2018年、2019年以及2020年前三季度處于虧損狀態(tài)。在上述68股中，有*ST節(jié)能等32股已觸及前述營收低于1億元且凈利潤為負(fù)值或者凈資產(chǎn)為負(fù)值的情形，將有36股面臨被實(shí)施ST的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)了解，近兩月*ST節(jié)能利空消息不斷，披露公司及控股股東神霧科技集團(tuán)股份有限公司被立案調(diào)查后，*ST節(jié)能又在2020年11月24日披露實(shí)控人吳道洪被立案調(diào)查。針對(duì)相關(guān)問題，北京商報(bào)記者致電*ST節(jié)能董秘辦公室進(jìn)行采訪，不過對(duì)方電話未有人接聽。

(責(zé)編：趙安妮(實(shí)習(xí)生)、李棟)

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